东方IC 图

券商传统业务伤痕累累。一方面，截至2012年底，114家证券公司的保证金余额为6003亿元，而2009年底，券商保证金余额1.34万亿元，短短两年，超过7000亿元保证金流失。另一方面，截至2013年4月2日，共有10家券商公布2012年财报，数据显示，各家券商经纪业务收入均受到不利影响，成为拖累业绩的主力。然而，10家券商2012年有5家业绩实现增长，其中最主要原因是创新业务收入增长喜人，尤以股指期货业务令券商受益——

4月2日，东吴证券（601555）发布2012年年报，净利润同比增长21.7%，算是比上不足比下有余。即便2012年多项业务松绑，但在国内资本市场持续低迷的情况下，上市券商的业绩未能如预期集体增长，目前，已经公布2012年业绩的10家券商，业绩增长、下滑各半。

传统业务式微

除了东吴证券之外成人癫痫病治疗，已经披露年报的其他9家券商中，东北证券（000686）、国海证券（000750）、西南证券（600369）、兴业证券（601377）4家券商归属母公司股东的净利润出现增长，增长幅度分别为199.37%、76.57%、30.35%和9.42%。而包括海通证券（600837）、华泰证券（601688）、国元证券（000728）、光大证券（601788）和中信证券（600030）在内的5家业绩出现不同程度的亏损。其中，中信证券、光大证券、国元证券净利润下滑幅度在20%以上。

综合来看，由于2012年日均股票成绩金额下滑27%，各家券商经纪业务收入均受到不利影响，成为拖累业绩的主力。具体来看，除中信证券和光大证券之外，其余券商经纪业务收入的下滑比例均在20%以上，下滑幅度最高的是东北证券。

海通证券非银行金融行业首席分析师丁文韬在点评东北证券财报时表示，该公司经纪业务收入占营业收入的41%，占比较高。2012年股票基金净佣金率0.105%，同比下降6.1%，非现场开户和营业网点放开后，公司佣金率面临进一步下滑的压力。其他券商的佣金下滑趋势有所企稳。

此外，值得关注的是，由于新股发行的停滞，部分券商的投行业务不仅没能成为增收项目，反而拖累了当年业绩表现。“2009年IPO重启开始，新股发行承销有向几家券商集中的趋势，经历2010年和2011年的新股发行盛宴和竞争之后，部分券商开始在债券市场和并购市场布局，因此，今年券商投行收入分化还是比较明显。”上海一家券商分析师对《国际金融报》记者表示。

以东北证券为例，2嘉兴治疗癫痫病首选是哪家012年，该公司投行业务净收入1.98亿元，同比提升3.75倍。上述分析师认为，“该公司投行收入增长主要依靠债券承销。”

此外，中信证券2012年投行收入17.9亿元，同比增长21%。“这主要归于公司对股、债并重的业务布局，有效规避了2012年股权融资额下行带来的经营风险。”广发证券（000776）行业分析师李聪表示。

创新业务渐强

虽然券商业绩“涨跌互现”，但各家券商在创新业务方面却有不小的成绩。

从融资融券业务来看，中信证券2012年末融资融券余额88.4亿元，份额为9.北京军海脑病医院官方电话9%；海通证券融资融券2012年末余额70.49亿元，份额为7.9%；光大证券融资融券余额40.64亿元，份额4.5%，利息收入2.77亿元，同比增长38%。

以海通证券为例，该券商融资融券、约定购回等创新业务收入占比持续上升，2010年至2012年分别达到3.7%、10.6%及16.5%，增收明显。

值得关注的是，部分券商的另类投资业务贡献突出。中信证券另类投资公司于2012年4月成立，2012年已贡献净利润0.66亿元；国元证券另类投资业务2012年完成投资金额12亿元，平均年化收益率达到10%以上；海通证券另类投资公司于2012年4月份治癫痫病哪家癫痫医院比较好成立，到2012年底已能够贡献净利润0.85亿元。

2012年是券商资产管理业务取得重大突破的一年，与预期不同的是，部分券商资产管理业务收入并未如预期大幅增加。东北证券2012年公司资产管理业务共实现收入0.35亿元，同比下降26%；西南证券2012年公司资产管理业务共实现收入0.34亿元，同比下降14%；华泰证券2012年公司资产管理业务共实现收入0.14亿元，同比持平。

上述上海券商分析师表示，除了融资融券之外，2012年监管机构放开的一些创新业务，还处于尝试阶段，因此，业务贡献还处在小幅贡献阶段，但潜力巨大。“创新格局下，券商发展将提速，但竞争也会加剧，大型券商将更显综合优势，中小券商则可能往细分领域发展。”